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创业板对主板没有实质性影响,不存在资金分流问题
中国证监会副主席姚刚昨日在接受央视采访时表示，创业板的推出，基本上对主板没有实质性影响，不存在资金分流问题，可能更多是心理影响。
创业板企业可升级到主板
姚刚表示，创业板的推出首先是有利于推动经济增长，相关企业在创业板上市，能扩大直接融资；其次是有利于推动产业结构的调整，第三是有利于扩大就业。对于在创业板上市的企业，除了资金门槛，其成长性也较为重要。姚刚以软件企业为例，认为这类企业“产品得到市场认可，有一定的市场份额，成长性是非常快的，这类企业在主板来看，规模非常小，净资产非常少，创业板适合这类企业来上市。”
对于创业板企业的转板问题，姚刚表示，创业板和主板是一个互补的关系。目前主板市场主要服务于比较成熟的，在国民经济增长当中有主导地位的一些企业。而创新型企业可能在盈利能力上还达不到主板的要求，但这些企业有可能会涌现出一批代表新增长方向的企业，通过更强的监管，更好的信息披露和市场淘汰，它们今后有可能上升到主板去。
对主板没有实质影响
姚刚同时表示，创业板基本上对主板没有实质性影响，可能更多是心理影响。
“有人担心创业板推出会对主板产生影响，特别是有人担心资金分流问题，我们觉得应该不存在这一问题。”姚刚说，主板上的大企业融资，有的动辄上百亿，而几十个亿的融资规模是非常普遍的。创业板融资规模则基本上应在深圳中小企业板规模之下。所以一家企业的筹资额十分有限，估计在1个亿左右，创业板一年上市100家，也就相当于主板一个大企业的发行，基本上对主板没有什么实质性的影响，可能更多的是心理上的影响。
面对投资者的热情，姚刚认为，投资者应该对企业有比较客观的判断能力，并有能力承担这个风险。有关方面会要求证券公司营业部让投资者签署风险揭示书，并要求投资者有一定的投资经验。防范市场过度炒作，要加强监察，交易所有一整套关于监控市场买卖行为的制度，有专人负责这一工作；在交易规则里，对上市首日的涨幅、上市首日出现特殊情况的特殊处理做出一些具体的安排。相关规则会陆续出台。
正式挂牌尚需时间
创业板IPO办法将从5月1号开始实施，创业板股票何时挂牌成为市场关注焦点。姚刚表示，创业板的正式启动需要一定的时间,股票真正挂牌可能要等到8月份之后。
姚刚认为，随着IPO办法正式出台，此后还要展开一系列投资者教育活动，并有若干个办法需要公布。深圳证券交易所也有相关规定需要公布，比如对创业板方面的特殊保荐制度要求，会做一些修改。另外还要成立单独的发行审核委员会，需要修改发审委的制度。各项规章制度齐备后，才能正式申请。而受理企业的申请和审核需要一个过程，根据对主板审核的经验审核一家企业需要三个月的时间，而对于中小企业，因其稳定性差，风险高，需要更加慎重和更多研究。姚刚表示，等所有这些工作完成了以后，才能挂牌，因此板块的正式启动，需要一定的时间。（叶苗）
创业板“分流效应”有限 不会冲击主板市场
千呼万唤始出来的创业板，在受到企业界欢迎的同时，也令投资者担心，其推出会不会分流主板资金、进而导致股市大幅波动？
业内人士表示，这种担忧不足为虑。据测算，如果首批有80家公司登陆创业板的话，募集资金总额可能不足200亿元，仅为A股流通市值的0.26％，占2007年IPO融资规模的3.83%，因此，创业板“分流效应”有限，不会冲击主板市场。
“分流效应”不足为虑
创业板IPO办法的发布，意味着创业板市场即将启动。 伴随着证券市场的整体扩容，中国股市将吸引更多具有风险偏好的增量资金。不过，从另一方面，创业板推出，也可能产生对Ａ股市场资金的分流作用。昨日沪深股指双双低开１.９％，就反映了广大投资者对于资金可能被分流、影响主板市场走势的担忧。
那么，创业板推出后，究竟可能分流主板市场多少资金呢？有机构估算，首批上市企业仅占２００７年IPO融资规模的３.８３%，占２００８年IPO融资规模的１６.５５%。
世纪证券研究所吕丽华认为，由于中小板发行后股本总额不少于5000万元，创业板发行后股本总额不少于3000万元，创业板上市融资规模约是中小板融资规模的60%。
根据天相投资统计，截至2009年3月30日，273家中小企业板公司IPO募集资金共973.38亿元，发行费用54.98亿元，扣除发行费用后集资金额916.4亿元。简单平均计算，平均每家公司募集资金为3.56亿元，扣除发行费用后集资金额为3.36亿元。以此推算，创业板每家公司的募集资金约2.14亿元，扣除发行费用后募集资金额为2.02亿元。
如果首批登陆创业板的企业有80家的话，那么创业板募集资金总额约171.2亿元，仅为Ａ股流通市值６５９０３亿元的０.２６％。与Ａ股市场的融资规模相比，占2008年IPO融资规模1034.38亿元的16.55%，占总融资规模的3035.76亿元的5.64%。
但由于去年9月后IPO发行暂停，总融资规模的参考量不全。若再以2007年测算，则占2007年IPO融资规模4469.96亿元的3.83%，占总融资规模的7623.21亿元的2.25%。因此，世纪证券吕丽华认为，总体看来创业板对主板的存量资金分流有限。
承接资金较为雄厚
从另一个角度来看，在目前流动性充裕的市场环境下，承接资金较为雄厚，创业板对主板的冲击不足为虑。
从资金环境来看，宽松的流动性环境已经成为市场共识。兴业证券研究所张忆东指出，今年以来，银行信贷规模大幅上升，1月、2月信贷规模分别达到1.62万亿和1.07万亿元，同比增长21.33%和24.17%。目前市场预测3月信贷规模将在8000亿-1万亿元，同比增速维持在20%左右。他认为创业板市场初期容纳资金规模有限，按单家公司2亿元的市值规模计算，200家公司总共才400亿元。因此，在流动性充裕的市场环境下，创业板推出对A股主板资金面的冲击并不大。
除此之外，有业内人士认为，宏观经济形势也是决定Ａ股市场走势的重要因素。民族证券研究所指出，目前宏观经济形势回暖的信号越来越明朗。预计到今年6月份，也就是创业板公司可能正式上市之际，宏观经济转暖的信号会更多。在这样的经济环境下，推出创业板对主板市场的影响会进一步下降。(记者 张雪 杨晶)
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