因此，股指期货的推出并不一定分流股市资金，对流动性的影响可能是双向的。此外，从长期看，由于股指期货的推出完善了整个金融市场，提高了价格发现效率，将吸引更多的投资者参与价值投资。

　　到期日或促使股市波动加剧

　　“到期日效应”主要出现在股指期货合约到期日，由于套利者平仓期货头寸并同时卖出股票而对现货市场产生异常影响，这种影响一般表现为成交量急剧放大或价格异常波动。

　　由于股指期货合约设有期限，且有独特的结算交割制度，因此，股指期货到期交割有可能会促使股票市场成交及波动加剧，尤其在股市临近收盘时，这样的情况更可能会发生。从成熟股指期货市场看，当套期保值或套利者在股指期货交割日集中平仓时，往往会在极短时间内加剧股市波动，因此投资者在交易中可以关注这样的变动，适时调整投资策略，积极把握其中投资与套利机会。

　　总而言之，股指期货的推出旨在为投资者提供避险工具、完善价格发现机制和金融市场功能，长期看对股票市场的影响较为中性。不过在到期日等个别时期，投资者应关注股票市场及股指期货市场的变动，适时调整投资策略。（安信期货 赵菁菁）

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编辑： 沈严

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