新年后的第一周，A股市场涨势如虹，强势表现出乎多数人的意料。在部分宏观指标向好、政策密集出台的刺激下，A股整体延续震荡上行的格局。昨日，市场再度迎来“红色星期一”。种种迹象表明，外围资金已开始大规模涌入股市，包括基金在内的机构资金也撤离债市，转战股市。经历了2008年的“极度深寒”，2009年的春季行情能否向纵深演绎，成为各方关注的焦点。

　　牛年伊始，A股市场节节攀升，上演了一波典型的“逼空行情”。尽管宏观经济前景尚未明朗，上市公司业绩也仍有下滑风险，但在决定股市中短期走向的资金供求上，却正呈现出积极的一面——各路资金不断涌入，流动性过剩的局面再次出现。

　　大资金撤离债市转向股市

　　在A股市场数量庞大的增量资金中，有很大一部分来自债券市场。2月2日，牛年第一个交易日，上证企债指数、国债指数双双收出阴线，而股市却以上涨1.06%迎来开门红。2月3日，上证国债指数大跌0.4%，创下了2005年11月9日以来38个月内的最大单日跌幅。反观股票市场，当日却走出放量突破的行情，其中，沪市成交金额较前一个交易日增长了50%以上。

　　债市和股市的“跷跷板”关系，在股票市场一些重要的顶部和底部曾多次上演，从而反映了资金的逐利性。去年11月份，受国家四万亿拉动内需政策的推动，股市人气开始恢复，当月成交额增至12146亿元，比上月整整高出60%。随后，股市成交量连续维持在高位。而交易所债市此时的成交量开始出现大幅下滑，其中，上交所国债成交量虽仍保持200多亿元的高位，但增速却已大幅减缓，而上交所企业债成交额已由上月的260亿元骤减到120亿元。

　　债市与股市成交量的变化，在节后显得更为明显。春节后短短5个交易日，股市放量上涨，上交所累计成交额5222亿元，日均成交额超过1000亿元。而上交所国债市场和企债市场成交量分别仅56亿元和41亿元，债市整体呈缩量下跌态势。

　　中央国债登记结算公司最新数据显示，今年1月末，基金所持债券托管量与2008年末相比减少878亿元，为去年下半年以来首次减少。同时，从银行传来的信息显示，随着股市向好，火爆的债券基金销售已大不如前。种种迹象表明，包括基金在内的资金已开始大规模撤离债市，转向股市。

　　基金有望成行情接力者

　　2009年以来股票市场的稳步上扬，也使得股票型基金受到外围资金的追捧，而在此期间，新基金的发行也在悄然提速。资料显示，在牛年的首个交易周，先后有国联安增利、工银沪深300、诺安成长等7只新基金发行，其中有三只为债券型基金，其余四只为偏股型基金。而且，今年1月，单只新基金的平均发行份额达到了25.55亿份，创下近几个月的新高。

　　实际上，就现有老基金来看，整体仓位尚处低位，这也意味着其后续仍有较大的增仓空间。数据显示，在春节前的最后一个交易日，123只股票型基金的平均仓位为70.58%，107只混合型基金的平均仓位为58.73%。因此，无论是老基金的平均仓位，还是新发行基金的数量优势，都决定了基金很可能成为行情的接力者。

　　牛年股市的新增资金的另外一个来源，要属“空头的回补”。据中登公司数据显示，春节长假前最后一个交易周（1月19日至1月23日），A股参与交易账户数为1091.25万户，较前一周减少49.24万户，但这是该项数据2009年来连续第三周超过1000万户；而节前最后一个交易日持仓A股的账户数也较前一周末减少22.94万户，至4673.51万户。这也表明，随着节前股指的连续反弹，投资者获利回吐，持币过节的意愿提升。不过，从另一个方面来看，这些“空头”的节前离场，恰恰迫使其成为了节后“逼空行情”的一大主力。（记者 万鹏）

　　节后６个交易日涨幅前二十名个股

　　代码 简称 节后6个交易日涨幅（%）代码 简称 节后6个交易日涨幅（%）

　　６００８９８ 三联商社 ６１．１７１４ ６００１３５ 乐凯胶片 ４２．８２２４

　　６００３７９ 宝光股份 ５６．５２９２ ６００８６９ 三普药业 ４２．６３９６

　　００２０８９ 新海宜 ５３．１３９４ ０００７９７ 中国武夷 ４１．６４３８

　　６００７８３ 鲁信高新 ５１．８４６ ００００４２ 深长城 ４１．０５８７

　　６００４８０ 凌云股份 ４８．４７３３ ６００６３６ 三爱富 ３９．５５８２

　　６００２５８ 首旅股份 ４７．０３７ ６００４９７ 驰宏锌锗 ３８．７５３４

　　００２１１４ 罗平锌电 ４６．８０５３ ６００７７７ 新潮实业 ３８．２４５６

　　６０００６９ 银鸽投资 ４６．１１５３ ６０１８９９ 紫金矿业 ３８．１７１

　　００２１３１ 利欧股份 ４５．２２９７ ０００７９２ 盐湖钾肥 ３８．０１４２

　　６００６９４ 大商股份 ４２．８６５７ ６００３９２ 太工天成 ３７．９３８８

　　制表：胡南

稿源： 证券时报 　编辑： 崔燕