|
7月即将进入上市公司中报披露期，从总体情况来看，两市已披露中报的上市公司中，超过六成公司2008年上半年实现了盈利，虽然整体增速有所回落，但其中也不乏亮点。
天相投顾
事项：
市场即将进入中报披露期，我们正在陆续推出对各行业的中期预测，汇总如下：
钢铁：三大钢企业(宝、武、鞍)净利润增长30%，钢铁板块整体增长17%
我们预计重点钢企业6月毛利率有望维持5月水平，上半年毛利增速达到为30%，净利增速达到40%。
根据二季度主要上市钢企的产量、价格、成本的环比变化情况，以及部分企业业绩预告信息，我们保守推算出二季度三大钢(宝、武、鞍)业绩环比增加近30%，假设其他小企业业绩环比增加25%，上市钢企08年中期净利同比增速为16.8%。我们维持钢铁板块的“增持”评级，以及龙头企业武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈以及具备铁前成本优势的企业如八一钢铁等的增持评级。风险方面，建议大家重点关注需求变化、可能出台的钢铁政策，以及大盘系统性风险。
电气设备：行业景气分化，输变电与新能源龙头受益，中期业绩增长约25%
根据已披露的预告，预测该行业中期业绩增长约25%，其中电站设备公司的收入与利润增速的趋缓部分抵消了输配电公司的良好增速。在国家落实"节能减排"政策、扭转电站与电网投资结构失衡问题、以及大力发展新能源应对传统能源安全危机的背景下，我们预计未来几年新能源、电网投资增速分别可达40%、20%左右，建议抓住三条投资主线：1)业绩增长确定类的输配电龙头企业，如特变电工、思源电气、平高电气；2)新能源业务快速成长的优势企业，如天威保变、华仪电气、金风科技；3)受益节能减排政策的业绩优良企业，如哈空调、置信电气、荣信股份，均给予"增持"投资评级。提示大盘系统性风险、原材料价格上涨压力及从紧货币政策下项目进度晚于市场预期风险。
房地产：市场重归观望，部分公司仍具有增长潜力，中报保持50%以上的业绩增长可能性较大
由于房地产公司利润实现和销售之间的滞后性，综合考虑到存量预收帐款对应的毛利率较高以及市场变化导致上市公司平滑利润的可能，我们认为房地产行业08年中报保持50%以上的业绩增长可能性较大。但如果下半年楼市仍不能有效回暖、成交持续萎缩或者价格大下跌的话，整个行业09年的业绩将会趋于黯淡。
虽然房地产行业仍然处于调整中，但仍有部分公司将依赖于自身的竞争优势和07年丰厚预收帐款打下的坚实基础实现08年的稳健快速增长，如：华发股份和保利地产，此外北京城建、陆家嘴、万通地产、香江控股等公司的业绩增长确定性也很强，值得期待。
食品行业：行业稳步发展重点公司安全边际显现，半年报业绩增长45%左右
目前我们重点推介的公司已具备较高的安全边际，DCF模型得出的价值相对股价折让幅度在10%以上的是泸州老窖、双汇发展、青岛啤酒、贵州茅台、水井坊、张裕A。下半年投资策略：1、投资抗通胀品种。战术性投资生产高端产品的企业。重点推荐五粮液、贵州茅台、水井坊、泸州老窖和张裕A。战略性选择生产大众产品的优势企业，重点推荐双汇发展；；2、进入消费旺季兼具奥运概念的公司，重点推荐青岛啤酒，关注燕京啤酒和全聚德；三、资产整合业绩增厚的公司，重点推荐青岛啤酒，关注燕京啤酒和全聚德。
计算机硬件：行业仍显低迷个股值得关注，半年报业绩增长29%
2008年1-5月份，我国计算机制造业收入同比增速为16.4%，与前期基本持平，但利润总额增速由去年最高的81.5%下落到了37.3%。而根据我们的测算，板块内上市公司08年上半年归属于母公司净利润增速为28.7%，远低于去年同期74.5%的增速，也低于行业增速。我们对整个行业维持“中性”的投资评级，但看好细分行业中的金融电子设备行业，例如广电运通(002152)、御银股份(002177)、南天信息(000948)等，同时也建议关注积极培养新赢利点的上市公司，例如同方股份(600100)、方正科技(600601)等。
|
