|
eNet硅谷动力专稿评级机构惠誉国际日前发表研究报告，认为电信重组有助解决围绕行业经年的不明朗因素，而刚公布的行业重组与该行预期大致相符，相信将为未来向重组后的3家营运商分别发出一张3G牌照铺路。
惠誉表示，现阶段只确认一旦完成重组过程，政府会发放3张3G牌照，余下来影响惠誉对电信营运商评级的重要因素，包括发放3G牌照的时间；每张3G牌照的技术问题；以及对中国移动潜在的“非对称管制”的影响。
惠誉指出，虽然电信行业的竞争环境将会有戏剧的转变，但现在中国移动处于行业主导地位的不平衡情况，将不可能会发生改变，最少在未来一至两年不会出现。中国移动在运用内部资金支持网终资本开支的能力上，较同业有更多优势。虽然发放3G牌照的时间表仍未清晰，主要视行业何时完成重组，从技术层面来看，惠誉再次确认TD-SCDMA、CDMA2000和WCDMA制式技术，将分别发放给中国移动、中国电信及中国联通。
惠誉观察到中国移动已在8个城市为TD-SCDMA制式作商业试点运作，并可能在今年6月底前提升其网络技术至更高级的TD-HSDPA制式技术。如果监管机构认为现时不平衡情况未能解决，政府可能对中国移动实施“非对称管制”，包括执行移动电话市场占有率上限、非对称的可携移动电话号码。
报告认为，虽然行业的重组及“非对称管制”将使中国电讯信及中国联通在中期至长期与中国移动形成更有意义的竞争，中国移动的主导地位不会改变。中国移动截至4月底上客量接近4亿户，未来每月客户净增长超过700万户。报告表示，中国移动强劲的财务状况也支持其面对行业的转变及不明朗，但中国移动在固网业务处弱势及获得较不成熟的TD-SCDMA技术，是其需要解决的障碍。
美林证券发表报告指出，中移动较少参与大型行业重组，而其它同业则面对较大监管转变，中移动可望受惠于较少重组转变所带来的重大影响，现在中移动股价并未反映有关利好因素，维持中移动“买入”投资评级，目标价165元，虽然短期受到重组消息影响而股价受压，因为期内其余三家电信公司继续停牌。
市场认为，中移动与铁通的合并，属于超强移动网跟超弱固网合并，对中移动的额外得益应该有限，但整体上仍然有好处。总的来说，单是这个重组合并，根本不会改变中移动变相垄断电信市场的局面(中移动大约占60%市场)。下一步的战场应该是3G了。现在中移动和联通的主要收入来源仍来自话音，未来的增长空间应该来自数据和多媒体，即通过移动电话上网和看电视，听音乐。只要3G开通了，下一步的战场就是数据通讯和多媒体了。
在3G业务的开展上，中移动也是处于绝对领先的地位，无论电讯设备和初步测试，中移动都已经密锣紧鼓。从中短期来说，其它两家电讯商都没有办法赶上来，再长远一点现在较难说，未来电信业的竞争是会加大了，但中移动的领导地位将不会动摇。
|
