5月18日晚,又一个周末的夜晚,央行再次出乎市场的意料,同时提高了存贷款利息,并且同时还提高了存款准备金率和人民币兑换美元的波动幅度。
在此前,央行行长周小川已经多次对资产泡沫的危险性发出过警告,但股市对此并未予以理会。近两年来,中国股市平均累积的涨幅已超过300%,甚至比纳斯达克在5000点高位崩溃前两年的涨幅(212%)还要高。
为了控制股价、房价等资产价格过热,实际上最近一年多来央行一直在行动,在这次加息前,央行已三次提高贷款利息、两次提高存款利息,和七次提高银行存款准备金率。
但这次加息却是最直接针对股市过热的一次加息。
在最新的这一轮加息中,一年期的存款利息上调的幅度第一次比贷款利息多增加了0.09个百分点。与此同时,对买房贷款制约最大的五年期以上的存贷款利息,其中存款利息大幅提高了0.54个百分点,而贷款利息仅仅只增加了0.09个百分点,贷款加息增加的幅度只有存款增加幅度的1/6。
很显然,央行这次加息将存贷款利息区别对待,多加了存款利息,少加了贷款利息,显示出央行对大量储蓄资金分流进入股市表示出担心,希望通过多给存款加息来遏制住股市过热的问题。在这次加息前,调控过快上涨的房价曾是央行最主要的目标,甚至在2006年4月18那次加息中,央行只单独对贷款利息增加了0.27个百分点,但这次央行多提高了存款利息,少增加了贷款利息,很明显,防范股市过热已经取代防范房市过热成为央行最优先的调控目标。
加上此次央行对一年期存款利息增加的0.27个百分点,一年期存款利息仍只有3.06个百分点,扣除20%的利息税后,一年期存款收益仍不到2.5%。相比最近两个月超过3%的消费物价涨幅(CPI),储户在银行的收益实际仍是亏损。因此仅从这一点上看,央行要想让大量分流进入股市的储蓄存款,重新回流银行,能起的作用也很有限。在明知道储蓄是一笔赔本的买卖下,在目前股市新股发行受控制,股票暂时供不应求、投机价值较高的现实环境下,大量储蓄存款继续分流就入股市就仍然是大量储户可能的选择。
如果央行这次前所未有的三招齐发新政,仍会像以前多次调控政策那样,无法起到冷却股市的效果,相信央行接下来仍会进一步加息,直到遏制住股市过热的势头。
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