中国宁波网讯：又到年报上市公司送股时。而投资者洪先生昨天问：3月15日，自己看到万通先锋(600246)是股权登记日，每10股转增10股派1元(含税)，自己购买了1000股万通先锋，心里很高兴。但事与愿违，等该股送完红股后发现，股价跌了很多，就以3月15日收盘价49.01元/股计算，自己持有1000股万通先锋还拥有股票市值49010元。但是,根据昨天(3月16日)收盘价26.40元/股计算,持有2000股该股票的市值只有52900元,送股前与送股后相比，股票市值只多了3890元。按说送10股应该至少多出49010元才对啊？请问这是为什么？

　　除权与除息是投资者在日常交易中经常遇到的两个名词。

　　送股分红要“除权除息”

　　目前,沪深两市的上市公司进行利润分配一般只采用股票红利和现金红利两种方式，即通常所说的送红股和派发现金,两者都是上市公司对股东的回报。不过，不管哪种方式，根据有关规定，都要进行“除权”。

　　公司在进行分红派息和配股时，会规定某一交易日为股权登记日(R日)或股息登记日(R日)，只有在该日收盘后持有该股票的投资者才有获得分红派息和配股的权利，股权登记日和股息登记日的下一个交易日为除权或除息基准日(R＋1日)，该日交易的股票已被除权或除息处理，不再享有分红派息和配股的权利。该日被除权或除息的股票，沪市用XR表示除权，XD表示除息，DR为同时除权和除息，深市无标记。

　　以上面的万通先锋(600246)为例，3月15日是万通先锋(600246)的“股权登记日”,3月16日是“除权除息日”。也就是说，至股权登记日3月15日收市时持有万通先锋的股东就享有送股派息权,由证券交易所在股权登记日收盘后进行除权除息,也就是将股票中含有的送股派息权予以解除。

　　就拿万通先锋的分配方案每10股转增10股派1元(含税)来说，除权价＝(股权登记日的收盘价-每股应分的现金红利)/(1＋每股送股率)＝(49.01-0.1) /(1＋1)＝24.46元/股。所以,在3月16日(除权除息日),将24.46元/股作为投资者该日开盘的参考价。而该股昨天收盘26.40元，所以事实上较24.455元的参考价上涨了7.93%。而假如投资者不选择“前复权”显示的话，盘面实际K线会以昨日收盘价26.40同3月15日收盘价49.01比较，显示是“下跌”46.13%。

　　牛市填权好处多

　　股票除权后，还有抢权、填权和贴权之说。在证券市场的不同阶段,参与分红派息的投资者未必都能赚取价差。在股票供不应求时,送红股增加了股东的股票数量,在市场炒作下有利于股价的上涨,从而有助于提高股东的价差收入。相反,在股票供过于求时,由于证券市场低迷,绝大部分股票的价格下跌几率远大于其上涨几率,除权除息后股价下跌应在情理之中。

　　目前，我国股市牛市的趋势已经十分明显。而牛市的特征就是要炒填权，从今年的年报，上市公司推出高送股的数量明显增加了，很大程度上还是冲着这波牛市行情。在熊市行情里，尽管上市公司的业绩不错，但却没有人愿意拿股票，所以也没有多少上市公司推出高送配了。而在牛市行情里，送股成为了炒作的题材之一，而市场也相当欢迎上市公司送股，因此，高送转的现象就较为普遍了。

　　不过，在市场热捧高含权股之时，笔者提醒投资者保持一份清醒，对于那些基本面一般、涨幅过大、近期又放量大幅拉升的高含权股，应当敬而远之，不宜追涨，高位追涨的风险是不言而喻的。而对于那些市盈率较低、涨幅不大、温和放量上行的高含权股，可适当追涨或逢低吸纳，定有不菲的收获。

　　名词解释

　　除权：指除去股票中领取股票股息和取得配股权的权利。

　　除息：指除去股票中领取现金股息的权利。

　　抢权：股票在除权前夕，由于要送、配股，股价大幅飙升。

　　填权：股票在除权后交易，交易市价高于除权价，取得送红股或配股者得到市场差价而获利。

　　贴权：交易市价低于除权价，取得送红配股者没有得到市场差价，造成浮亏。